UBS、そしてクレディ・スイスのAT1債務をめぐる法的な難題

- Luke ClancyそしてSamuel Wilkes
- 2025年10月30日

弁護士や銀行関係者によりますと、2023年3月にクレディ・スイスがUBSとの合併を余儀なくされる前に、同銀行に対し資本証券の評価減を命じた規制当局の命令をスイス裁判所が取り消した決定は、破綻した銀行の債券保有者に対する補償の可能性を開くものです。UBSの経営陣や株主は、同銀行が支払う可能性のある金額を知りたがるでしょう。

最悪のシナリオでは、クレディ・スイスが発行した追加的Tier1（AT1）債券の元本額に相当する金額（当時160億スイスフラン＝170億米ドル、現在はドル安により200億米ドル超）に加え、2023年3月以降の利息支払い義務が生じる可能性があります。

欧州のクレジットトレーダーは「金額が途方もない」と指摘し、「これは完全に混乱状態だ」と述べています。

しかし、この見通しは法的な不確実性に覆われています。10月14日、スイス連邦行政裁判所はスイス連邦金融市場監督機構（FINMA

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