アジア太平洋市場におけるFRTB戦略の導入

アジア太平洋地域の銀行がFRTBの期限に直面する中、MSCIのジェフリー・ホーとアンドラス・ロコブは、要件への適合に役立つ早期導入企業の知見を探りました。

多くの国で、金融機関はコンプライアンスの段階を進めており、早ければ2025年1月にFRTBの期限を迎えることを目指しているところもあります。

一方、オーストラリア、マレーシア、タイなどの金融機関は、2027年や2028年の期限に向けて準備を進めています。アパックのエグゼクティブ・ディレクター兼アナリティクス・テクニカル・セールス・スペシャリストであるジェフリー・ホーと、MSCIのリスク管理リサーチ担当バイス・プレジデントであるアンドラス・ロコブは、これらの先行導入から得られた主な課題と洞察、そしてこれらの経験が他の法域の銀行の準備にどのように役立つかを探ります。これらの洞察は、地域特有のハードルを克服し、規制要件に合わせるためのロードマップを提供します。

グローバルと地域の課題

FRTB導入における最大のハードルのひとつは、データの正確性です。ホー氏は、「すべての記述データ、特にプライシングとリスク算出に使用される時系列データとリスク・ファクターの正確性は極めて重要です。計算自体はそれほど難しくないかもしれませんが、正しいデータがなければ、銀行は正しい集計とネッティングを行うのに苦労するでしょう」。

ホー氏は、銀行のプライシング・モデルとFRTBのリスク・ファクター要件との整合性を確保することも厄介なことだと強調します。「些細な食い違いが、トレーディング・デスクや銀行全体の資本計算に大きな違いをもたらす可能性があるからです。現地の規制当局の報告要件は、グローバル・スタンダードで義務付けられていない中間的な結果を要求することもあり、さらに複雑さを増すことがよくあります。

FRTBの準備がまだ初期段階にある市場では、こうした課題に対処することが重要です。ロコブは、日本、シンガポール、香港など、より先進的な市場はすでに同様の問題を経験していると付け加えています。彼が指摘するように「例えば、中国本土、マカオ、香港など、相互に密接に結びついた市場がありますが、FRTBの枠組みでは扱いが異なります。企業がどこで事業を展開しているかという区別は、株式を適切に分類する上で非常に重要になります。銀行は、FRTBの枠組みの下でこれらの資産を適切に分類・管理しなければなりません。

「プライシング・モデルをFRTBの要件に正確に適合させることも重要です。特に、日本や香港のような複雑な商品が普及している市場では、エキゾチック・デリバティブをモデル化する際には慎重な検討が必要です。

地域ごとの規制のニュアンスの違い

アジア太平洋地域には多様な規制が存在するため、新たな課題も生じています。この違いは規制的なものだけでなく技術的なものでもあり、現地当局はデータ・プライバシーやシステム・インフラに関して特定の要件を課すことが多いからです。MSCIのソリューションは、ホスティング版とローカルインストール版の両方を通じて柔軟性を提供し、銀行がさまざまな規制要件に対応できるように設計されています。例えば、クラウドベースのシステムを採用する市場もあれば、より厳格なデータセキュリティ法を優先する市場もあります。ホー氏は、MSCIの適応能力の重要性を強調します：「MSCIは、クラウドベースのFRTBソリューショ ンやオンプレミス型のFRTBソリューションを提供しており、 銀行がデータをオフサイトに送信する必要がないようにしてい ます。タイやマレーシアのようなデータ・セキュリティ規制がそれほど厳しくない市場では、当社のお客様はそれぞれのニーズに最適なソリューションを選択することができます」。

このローカライゼーションの重要な側面は、MSCIの規制に関する専門知識です。MSCIは、さまざまなアジア太平洋市場での豊富な業務経験を通じて、各法域の規制ニーズに対する微妙な理解を深めてきました。この専門知識は製品展開にとどまらず、現 地の規制当局や業界団体との積極的な協働にも及んでいます。「私たちのアプローチは協調的です。「私たちは規制当局と緊密に連携し、私たちのソ リューションの整合性と十分な情報提供を確保することで、市 場参加者と当局の間のより良いコミュニケーションの促進に 貢献しています」。

多様なアジア太平洋市場へのFRTBソリューションの適用

MSCIが日本、シンガポール、香港などの市場で FRTBを導入した経験は、まだFRTBを導入していない 地域にとって貴重な教訓となります。ロコブによれば、重要な教訓のひとつは、現地のアドバイザリー会社と協力することの重要性です。「この地域では、第三者による監査や実施支援との連携がより積極的に行われています。このような協力体制は、FRTBソリューションの整合性を確保するだけでなく、各法域の固有のニーズに合わせてカスタマイズするのに役立ちます。

規制の変化に対応する能力は極めて重要です。「FRTBの要件は進化し続けています。このモジュール式アプローチにより、銀行は必要に応じてFRTBソリューションの特定のコンポーネントに変更を加えることができ、規制が時とともに変更されても整合性を保つことができます。例えば、現在、内部モデルの承認を優先している銀行もあれば、将来の規制調整によって、標準化アプローチの強化に重点を置く銀行もあるでしょう。

このような適応性は、クラウドの導入が課題となっている地域の銀行にとって特に有益です。ホー氏は柔軟性について次のように述べています：「データ主権とローカル管理が最重要視される市場にとって、MSCIのローカル・オンプレミス・ソリューションは、データが顧客の敷地外に出ることを制限する規制との整合性を保証します。

MSCIの広範なFRTBソリューションには、適応可能な導入オプションに加え、顧客固有のニーズに合わせてカスタマイズ可能なリスク・ファクター・データも含まれています。

「銀行はMSCIの時系列データの分類を利用することも、独自の分類で上書きすることもできます。「さらに、すでにソリューションを導入している顧客でさえ、定期的に再チェックしています。

「ビジネスラインの進化、グローバル市場、FRTBの状況は、定期的な再調整が必要であることを意味します。「クライアントは、規制の更新や業務ニーズの変化に対応できるよう、ソリューションを再検討しているのです」。

結論

アパックFRTBの期限が迫る中、すでにこの枠組みを導入した市場からは、課題を克服するための有益な指針が得られます。データの正確性や規制上の微妙な問題への対応から柔軟な導入オプションの提供まで、MSCIの経験はオーストラリア、マレーシア、タイの銀行にとって貴重な洞察を与えてくれます。これらの洞察を活用し、現地の要件に合わせてアプローチを調整することで、アジア太平洋地域の銀行はFRTBの要件に沿うことができ、将来の規制上の課題に対処できる体制を整えることができます。

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