オランダの年金制度変更により、スティープナーが激しく揺さぶられた

ユーロ金利曲線の長期部分は、債券市場において劇的な動きの明らかな源泉とは言い難い状況です。

しかし、オランダが年金制度の抜本的な改革を進める中、ヘッジフローの変化がトレーダーの注目を集めています。ヘッジファンドや資産運用会社は、予想される金利カーブのスティープニング（急勾配化）から利益を得ようとするポジションに殺到しています。ディーラーによれば、スティープナー（金利カーブ急勾配化を予想する取引）は現在、G10金利市場で取引されている最大のリスクとなっています。

欧州最大の職業年金市場（推定資産規模1.9兆ユーロ＝2.2兆ドル）が確定拠出年金制度への移行を開始すれば、長期・短期スワップ金利のスプレッドが急拡大すると予想されています。

最近では、年金基金が新制度へ移行する正確な時期や、この動きが市場に与える全体的な影響に対する疑問が、取引に新たな不確実性をもたらしています。

年金基金の移行発表のたび