双方がいてこそ：国債市場におけるバイラテラル価格ストリーミングが定着しつつある

- Emma Siponmaa
- 2025年10月9日

国債価格のAPI経由による顧客への直接ストリーミングは、かつては大手ディーラーが支配する市場への参入手段を求めるノンバンクマーケットメイカーやプロプライエタリ・トレーディング企業のみが利用するものと見なされていました。しかし現在では、銀行も債券やその他の固定利回り商品においてこの取引スタイルを提供しており、一部の市場関係者は、バイラテラル・ストリーミングの取引量が既存の電子取引プラットフォームの取引高に迫る可能性があると指摘しています。

ディーラー各社の報告によれば、現在、直接API経由の取引は、米国財務省短期債（オン・ザ・ラン）および欧州国債（EGB）の電子取引量の約5～10％を占めています。双方向取引の利点としては、流動性の低い大口取引を執行する際のプライバシー保護の強化や、プラットフォーム手数料の削減などが挙げられます。

シティの金利アルゴリズム取引責任者、ジェイミー・モーティモア氏は

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