奇妙な注文の暴露事件

コントラクト・ブリッジというゲームでは、パートナー同士が暗号化されたカードのプレイを通じてシグナルを伝え合うことが許されています。

金融取引所では、このような行為は市場濫用に当たる可能性があり、禁止されています。

しかし、オックスフォード大学の数学教授は、上場投資信託（ETF）のマーケットメイカーによるシグナル伝達の可能性を示す証拠を発見したと考えています。

オックスフォード・マン定量ファイナンス研究所を率いるアルバロ・カルテア教授は先週、大規模な公開取引所で最大のマーケットメイカーが提供する注文サイズは、しばしば同じ2桁か3桁で終わるという研究結果を発表しました。注文のサイズもしばしば桁外れです。

これらの大手マーケットメイカーは、取引所におけるETFの流動性の約60%を担っていましたが、互いに取引した時間は1%未満でした。カルテアと共著者のロバート・グラウマンズとパトリック・チャンによると